형지I&C, 이재명 테마주 외에는 글쎄..? [기업 분석]

Disclaimer
이 글은 투자를 권유하는 글이 절대 아닙니다.
투자는 본인 판단으로 진행하시기 바랍니다.

종합의견

동사 주가는 2025. 03. 25. 종가 740원이었음. 하지만, 2025년 3월 26일 이재명 대표가 공직선거법 2심 항소심에서 무죄를 받은 이후 동사의 주가는 여러 번 상한가를 기록하며 2025. 04. 02. 현재 2,735원을 기록하여 급격한 상승을 기록.
동사가 이재명 관련주/테마주로 묶인 이유는 이재명 대표의 기존 정책 중 하나인 무상교복 정책 때문임. 동사의 경우 형지엘리트의 지분을 상당수 보유하고 있으며 형지엘리트는 교복업체 중 상위 마켓쉐어를 차지하고 있는 플레이어로 엮이게 됐음.

하지만, 기업의 펀더멘탈 측면을 살펴보면
동사의 실적은 2022년이후로 지속 감소하며, 2024년 연결기준 영업이익면에서 적자전환함.
신규브랜드 론칭에는 막대한 자본 필요하고, 신규브랜드가 시장에 성공적으로 진입하기 위해서는 더욱 더 많은 시간과 비용이 소모될 것으로 보임. 또한 회사의 자금여력이 부족한데다가 적자는 나는데 돈은 벌지 못하는 상황임.
따라서 밸류에이션 평가 또한 어려운 상황이며, 기업의 구조조정 등 체질개선이 필요함.
주가 상승 여력은 이재명 테마주로 엮이는 것 외에 주가상승은 크게 기대하기 어려움.

이에 투자를 생각한다면 신중하게 고려하고 투자를 진행하기 바람.

회사의 개요

개요

연결대상 종속회사 : 형지디비제일차 주식회사
(상장) 계열회사 : 까스텔바쟉, 형지엘리트
(비상장) 계열회사 : 패션그룹형지, 아트몰링, 형지리테일, 형지에스콰이아
타법인출자현황 : 형지엘리트

주주현황 (출처 : 컴퍼니가이드)

이사회 및 임원에 관한 사항

동사는 2024. 12. 31. 현재 2명의 사내이사 (최혜원, 최병오), 1명의 사외이사(박정희)로 구성. 이사회 의장은 대표이사 최혜원이며, 최혜원은 최병오(최대주주)의 자녀임.
동사의 임원 현황은 아래와 같음.

사업의 개요

의류의 제조(외주가공) 및 도소매 등 의류사업을 영위
자사 브랜드로 국내 대표 셔츠 브랜드 YEZAC과 기성 남성복 최초의 컬렉션 브랜드 BON, 고감도 커리어 여성복 Carries Note가 있음. 또한, 프렌치 컨템포러리 여성복 BON:E을 보유하고 있으며, 오프라인과 온라인에 영업기반을 두고 있음.

주요 제품 및 서비스

동사의 주요 제품은 의류임. 일부 상품 중 액세서리 등이 있으나 매출액 비중이 미미함.

 

주요 제품 등의 현황

 

주요 제품 등의 가격 변동 추이

동사 의류의 생산은 외주가공을 통해 이루어짐.

 

주요 원재료 등의 가격변동 추이

동사는 외주임가공으로 중요한 생산시설 없음. 따라서 필요에 의하여 거래처를 통해 생산량을 조절하고 있음.

매출구성 및 판매경로

대부분 의류에서 매출 발생하며, 상품매출중 일부 타이, 액세서리, 가방 등이 포함.

동사의 매출은 위탁판매계약을 통해 이루어지며 (약 95%), 위탁판매사에게 위탁판매 매출에 대한 수수료 지급을 통해 경쟁력 강화 중임. 동사의 영업점은 백화점과 아울렛 내 영업점, 대형쇼핑몰, 가두점이며 주요 매출처는 일반 소매 고객으로 B2C업종임.

연구개발

동사의 연구개발조직은 디자인실이며, 한 시즌에 스타일, 칼라수에 있어 약 500 ~ 1,000개의 시제품을 개발화여 상품화 중임.

원부자재 고급화를 위해 국내외 전문 원단사 및 신규 생산처 발굴하여 상품의 품질 향상에 집중하며 기능성 소재 개발과 ESG 경영 실천하며 재생섬유 사용 및 천연부자재 개발에 투자하여 경쟁력 강화 중.
동사의 연구개발비용은 대부분이 인건비이며, 원자재비는 부수적으로 나타남.

위험관리

회사는 매출채권 외에는 특별히 기타금융자산(유동)에 투자하지 않고 있음.
신용위험으로서는 매출채권및기타채권, 기타금융자산(비유동)및기타채권이 해당할 수 있는데 당기말 기준 총액 159억 원 수준으로 동사 자산총계(648억)의 25% 수준으로 파악되어 매출채권이 상각되어도 큰 신용위험에 노출되지는 않을 것으로 보임.
그 외 유동성 위험, 환위험 등도 존재하나 회사는 단기 및 중장기 자금계획 수립하여 현금유출 예산과 실제 현금 유출액을 지속적으로 분석 검토하는 중이라고 함.

재무상태 현황

연결 요약 재무상태표 (출처 : 컴퍼니가이드)

 

연결 요약 포괄손익계산서 (출처 : 컴퍼니가이드)

 

 

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